CIUDAD DE MÉXICO, México, mar. 26, 2004.- En una conferencia con analistas, Emilio Azcárraga Jean, dijo que las inversiones de capital serán de hasta 300 millones de dólares en tres años.
Los mercados de valores de México y Estados Unidos respondieron de manera positiva a la reestructuración accionaria de Televisa, cuyas acciones finalizaron con ganancias superiores al 3%, una vez que la empresa de medios confirmó la próxima disolución de la controladora de Televicentro con lo cual encontró una solución pactada a una eventual salida de dos de sus más importantes grupos de inversionistas: Carlos Slim y María Asunción Arumburuzabala.
Bernardo Gómez y Alfonso de Angoitia, altos ejecutivos de Televisa y estrechos colaboradores de Emilio Azcárraga Jean, presentaron este jueves los detalles de la operación y explicaron que la operación no implica pasivos y que la empresa espera invertir unos 300 millones de dólares en tres años y fijar metas como parte de un plan para mejorar su desempeño hacia el 2006.
En opinión de especialistas, la reestructura resuelve “de una manera muy inteligente” la opción de compra que tienen los fondos de inversión de Carlos Slim y María Asunción Aramburuzabala, sin menoscabo del control que tiene Azcárraga sobre la empresa.
En charla con analistas, Alfonso de Angoitia, vicepresidente ejecutivo de administración y finanzas de Televisa dijo que la meta es llevar su flujo de efectivo consolidado (EBITDA) hasta el 35% en el 2006. En el 2003 dicho indicador se encontraba por encima del 30 por ciento.
Al dilucidar esta estrategia ya conocida como el Plan Televisa 2004-2006, el ejecutivo agregó que las ventas de la empresa podrían crecer 50% por encima de lo que crezca la economía mexicana.
Cabe subrayar que en el plan se considera el pago de dividendos a los accionistas, posiblemente este mismo año.
Durante la jornada del jueves, las acciones de Televisa en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) ganaron 3.79% (aunque llegó a ganar 4.26%) al cerrar en 24.59 pesos por CPO; por su parte los GDS cotizados en la bolsa de Nueva York subieron 3.37% para quedar en 44.45 dólares por título.
La reestructura
Cumpliendo con las expectativas de analistas e inversionistas la empresa de medios comenzó el martes la institución de un programa de reestructura accionaria el cual contempla un plan de recapitalización de Televisa, una reducción del capital de su controladora Televicentro y la creación de un Fideicomiso de control de las acciones de la televisora
El plan de recapitalización incorporará las acciones que controla Televicentro dentro de los títulos cotizados en bolsa de Televisa conocidos como CPO y GDS; para ello Televisa realizará un split (división) de sus acciones Series A, D y L, a razón de 25 por 1; es decir, cada acción tipo A, D y L equivaldrá a 25 de las nuevas acciones.
En paralelo, se creará una nueva serie de acciones comunes tipo B con derecho a voto y se otorgará un dividendo (recompensa) en acciones para las acciones Series A, D, y L.
Como resultado de esto, el CPO que a la fecha contiene una acción de cada una de las series A, D y L, ahora incluirá de 25 acciones Serie A, 22 acciones Serie B, 35 acciones Serie D y 35 acciones Serie L, es decir, 117 acciones.
Inmediatamente después de la recapitalización, Televicentro reducirá su capital para distribuir a Aramburuzabala y Slim todas las acciones que tenga de Televisa en su propiedad; es decir, Televicentro dejará de ser accionista de Televisa y se eliminará la opción de venta de Aramburuzabala y Slim (put option) quienes recibirán su proporción de los nuevos CPOs mientras que Azcárraga Jean recibirá acciones Serie A.
No obstante, el fideicomiso opera como un candado ante precipitadas ventas de participación pues todos los accionistas de Televicentro aportarán sus acciones de Televisa a este fideicomiso.
Azcárraga pondrá todas sus acciones Serie A mientras que Aramburuzabala y Slim contribuirán aproximadamente con 162 millones y 200 millones de CPOs respectivamente.
Asimismo, en las reglas del fideicomiso se establece que ningún participante podrá vender o disponer de las acciones antes del primero de julio de 2005 pues se asegura que los socios de Azcárraga “han expresado su interés de continuar siendo accionistas de Televisa en el largo plazo”.
Sin embargo, se establece que Slim (Inbursa) solamente podrá vender dos terceras partes de su participación original a partir del primero de julio del 2005 mientras que la tercera parte solo podrá venderla después del primero de julio de 2009. Aramburuzabala puede vender sus CPOs a partir de julio del 2005.
Los accionistas de Televisa discutirán estos cambios en una Asamblea que se celebrará el próximo 16 de abril de 2004.
Además, el Fideicomiso contiene una serie de cláusulas que gobernaran el voto de las acciones para minimizar el impacto de cualquier venta por parte de los participantes en Televisa en un futuro; por ello, en el caso de la elección de consejeros, todos los representantes de las acciones de la serie A incluidas en el Fideicomiso votarán de acuerdo a las instrucciones de Emilio Azcárraga Jean.
Por su parte todas las acciones B incluidas en el Fideicomiso votarán a favor de la designación de 2 consejeros nominados por Azcárraga, 2 consejeros nominados por Aramburuzabala y un Consejero nominado por Inbursa siempre y estos últimos inversionistas mantengan cada uno más del 2% del capital accionario de Televisa dentro del Fideicomiso.
Operaciones recientes
26 de febrero 2004 de Grupo Televisa informó que desembolsó más de 110 millones de dólares en gastos de capital para el 2004 y parte del dinero se utilizaría para digitalizar su red de TV por cable. "Nuestro gasto de capital será de 110 millones de dólares, incluyendo de 35 a 40 millones para Cablevisión y de 70 a 75 millones para propiedades, planta y equipamiento", dijo Alfonso de Angoitia, el jefe de finanzas del grupo.
10 de noviembre 2003. Se presentó el cambió el nombre y la ampliación de los servicios de su unidad internacional en una jugada para vender más programas para el mercado hispano de Estados Unidos y Latinoamérica. Grupo Televisa dijo que su unidad Televisa Internacional pasará a llamarse Televisa Estudios y agregará servicios de marketing y de licencias de vídeo y DVD a su rango de influencias. La empresa también vende programación, franquicias de operaciones de canales y promueve artistas por toda la región.
23 de octubre de 2003. La televisora anunció el pago de mayores dividendos en 2004 y estimó el cierre de dicho año con 4,000 millones de pesos en flujo libre de efectivo, pero no tiene pensado hacer adquisiciones. "Pagaremos un dividendo mucho mayor el próximo año. Hemos mencionado la cifra de 150 millones de dólares, pero creo que excedería ese monto", dijo Alfonso de Angoitia, vicepresidente de Administración y Finanzas de Televisa, en una conferencia telefónica con analistas. "Si no vemos nada interesante en lo que queda del año (en adquisiciones), pagaremos un dividendo más alto" con el flujo libre de efectivo generado, agregó, en una teleconferencia para discutir los resultados del tercer trimestre de la empresa.
24 Septiembre de 2003. La participación accionaria de Televisa en Univisión se redujo de 14.8 a cerca de 10.9 por ciento a causa de la fusión entre la televisora y la cadena radial Hispanic Broadcasting Corp.
30 de julio de 2003. El magnate estadunidense Bill Gates se convirtió en uno de los más importantes socios de México como país, al comprar casi 7% de las acciones del Grupo Televisa cotizadas en la Bolsa de Valores de Nueva York. La operación financiera se hizo con lujo de detalles de conformidad con las modernas técnicas de la ingeniería financiera. El primer paso, la adquisición de 7% del total de los GDS pero apoyada por su fondo de inversión Cascade Investment y la Fundación Bill & Melinda Gates, quienes adquirieron 5.3% y 1.6% de los títulos.
18 de Octubre de 2002. Televisa y CIE , la mayor empresa de entretenimiento latinoamericana, anunciaron la conformación de un grupo para presentar grandes shows, eventos en vivo y vender boletos. Como parte del acuerdo, Televisa pagó 107.2 millones de dólares por el 40 por ciento de OCESA, la unidad de CIE (Corporación Interamericana de Entretenimiento) de negocios de entretenimiento en vivo.
Antes de la reestructuración
Acciones Voto
*Azcárraga 55.3% 26.04%
*Slim 24.7% 11.63%
*Aramburuzabala 20.0% 9.42%
Mercado 74.1% 52.9%
Despues de la reestructuración
Acciones Voto
+Azcárraga 14.32% 20.9%
+ Slim 6.39% 9.33%
+ Aramburuzabala 5.18% 7.56% Mercado 74.1% 62.2%
(*) Televicentro (+) Fideicomiso de control
Fuente: Grupo Televisa
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